En una entrevista, Do Kwon, cofundador y director ejecutivo de Terraform Labs, dijo que el ecosistema de Terra se construyó con varios casos de uso, como ahorros, pagos, inversiones y otros que aprovechan sus activos de monedas estables. El boletín anterior de Market Insights abordó el crecimiento del ecosistema de Terra en 2021 y cómo llegó a cientos de aplicaciones descentralizadas de solo dos a principios del año pasado.

Y todo se basa en las monedas estables de Terra y la capacidad del protocolo para mantener la estabilidad de su paridad. Sin embargo, el ingrediente clave para tal estabilidad es su principal activo de staking, LUNA. Superficialmente, los inversores llegaron a conocer LUNA debido a su rápido incremento de precios en 2021, pero según el libro blanco del proyecto, poseer y mantener LUNA está destinado a representar algo completamente más fundamental para la estabilidad de toda la red.

LUNA como potencia minera

Terra es una cadena de bloques basada en Tendermint mantenida por validadores que siguen el algoritmo de prueba de participación delegada de Tendermint y votan por nuevos bloques. Los validadores ejecutan programas llamados nodos completos y deben hacer staking de una cierta cantidad de tokens LUNA para ser incluidos en la lista de validadores activos, que actualmente está compuesta por 130 validadores. Los validadores activos obtienen ingresos a través de las tarifas de transacción asociadas con cada bloque.

Aquellos que prefieren no configurar nodos completos pero desean obtener una parte de los ingresos del validador se denominan delegadores. Los delegadores son fundamentalmente stakers que delegan sus tokens LUNA a validadores para aumentar el peso de LUNA que está en calidad de stake. Esencialmente, LUNA representa el poder minero en la red de Terra, y cuanto más crece su economía, más jugadores de LUNA ganan en recompensas de las tarifas.

LUNA como absorbente de volatilidad

Otro papel crítico de LUNA es mantener su paridad de moneda estable. Como se mencionó, las monedas estables de Terra siguen un módulo de mercado algorítmico, lo que significa que el protocolo ajusta su suministro automáticamente en función de las condiciones del mercado. El protocolo puede lograr esto a través de incentivos de arbitraje de mercado abierto.

Toma el escenario de 1 TerraUSD (UST) cotizando por encima de la paridad de USD 1. Los holders de LUNA, en este caso, pueden intercambiar USD 1 de LUNA utilizando la función de intercambio de mercado de Terra Station y venderlo por 1 UST. Luego, los usuarios pueden venderlo por su valor equivalente en dólares y beneficiarse de la diferencia. En este sentido, el protocolo reduce efectivamente la oferta de LUNA y aumenta la oferta de UST, que, con un volumen suficiente, podría eventualmente reducirlo a USD 1.

Por otro lado, cuando el precio de UST cae por debajo de la paridad de USD 1, el protocolo incentiva a los usuarios a quemar UST a cambio de LUNA. Esto expande el suministro de LUNA y reduce el UST, lo que hace que su valor vuelva a USD 1. Por lo tanto, la volatilidad en el precio de UST se absorbe a través de la acuñación y quema de tokens LUNA. Hasta ahora, el mercado ha sido capaz de respetar la paridad incluso en momentos en que ha subido hasta un 30% desde USD 1. En un año, UST se desvió de su paridad en un promedio de alrededor del 4%.

Demanda minera estable

Con estas consideraciones, es comprensible cuán crucial es el papel de LUNA en el ecosistema de Terra y cuán igualmente importante es mantener estable la demanda minera. Sin embargo, Terra está diseñado de tal manera que las tarifas generadas por los bloques aumentan junto con la expansión de su ecosistema y viceversa.

Además, la oferta de LUNA también se reduce cuando la red de Terra crece, ya que su oferta se reduce por la acuñación de UST. Debido a esto, las recompensas mineras no serían tan predecibles, lo que podría desanimar a los usuarios a hacer stake con LUNA, ya que dificultaría determinar la rentabilidad.

Lograr recompensas mineras estables

La solución del protocolo es hacer que las recompensas mineras sean más predecibles, independientemente de si Terra se encuentra en un período de contracción o expansión. Utiliza palancas de estabilidad en forma de tarifas de transacción y “señoreaje” (o la cantidad de LUNA quemada) para lograr esto.

Por ejemplo, cuando las recompensas mineras están disminuyendo, lo que indica un período de contracción para la economía de Terra, el protocolo aumenta la tasa de consumo de LUNA y aumenta las tarifas. Esto hace que los stakers de LUNA estén menos inclinados a dejar de hacer stake de LUNA por completo.

Antes de la actualización de Columbus-5 el año pasado, el señoreaje se dirigía a un grupo comunitario para fomentar una mayor adopción durante las expansiones. Ahora, todo el señoreaje se quema, simplificando el diseño económico de Terra donde acuñar 1 UST significa quemar USD 1 de LUNA. Todas las tarifas también se redirigen a recompensas de staking para LUNA, lo que hace que el staking sea más atractivo como compromiso a largo plazo.

La creación de dinero descentralizado de Terra con un valor confiable y estable ha fomentado una mayor innovación en su plataforma. El próximo informe de Cointelegraph Research analizará más a fondo el ecosistema, el diseño, la comunidad y mucho más de Terra. ¡Mantente al tanto!

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