En los últimos diez días, el precio de Bitcoin (BTC) ha tocado la resistencia de los USD 44,500 en múltiples ocasiones, lo que ha supuesto un descenso del 16% desde el máximo local de USD 53,000 de la semana pasada. Ni siquiera los USD 3.4 mil millones en liquidaciones de contratos de futuros largos que se produjeron mientras BTC caía un 18.7% el 7 de septiembre fueron suficientes para eliminar la determinación de los alcistas, según datos de los mercados de opciones.

Precio de Bitcoin en Coinbase (en USD). Fuente: TradingView

Si los datos históricos juegan algún papel en el precio de Bitcoin, el mes de septiembre presentó rendimientos negativos en 4 de los 5 últimos años, y BTC cerró agosto cotizando a USD 47,110.

Independientemente del precio, la adopción por parte de los inversores institucionales ha crecido a un ritmo constante. El 13 de septiembre, Morgan Stanley, uno de los mayores bancos de Estados Unidos, nombró a un analista jefe de criptomonedas para su equipo de investigación dedicado al criptomercado.

Pero el catalizador positivo más importante para una carrera alcista del 50% o más proviene de la posible aprobación de un fondo cotizado en bolsa (ETF) por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos. Fidelity Digital Assets, una rama de inversión de la gestora de fondos global de USD 4.2 billones, celebró una reunión privada el 8 de septiembre con varios funcionarios de la SEC para discutir los beneficios y riesgos de un ETF de Bitcoin.

Fidelity solicitó un ETP de Bitcoin llamado Wise Origin Bitcoin Trust en marzo de 2021, pero el regulador sigue dándole vueltas a la emisión de su decisión final. Además, desde entonces se han presentado más de 20 solicitudes similares de otras firmas y todavía ninguna ha sido aún analizada por la SEC.

Interés abierto agregado en las opciones de Bitcoin para el 17 de septiembre. Fuente: Bybt.com

El vencimiento del 17 de septiembre será una prueba de fuerza para los bajistas porque el 88% de los USD 310 millones en opciones de venta se abrieron a un precio de USD 47,000 o menos. En consecuencia, si BTC cotiza por encima de ese precio el viernes, el interés abierto de las opciones de venta neutrales a bajistas se reduce a unos miseros USD 36 millones.

Una opción put (venta) es un derecho a vender Bitcoin a un precio predeterminado en la fecha de vencimiento establecida. Así, una opción de venta de USD 45,000 no valdrá nada si BTC cotiza por encima de dicho precio a las 8:00 am UTC del 17 de septiembre.

La aparente ventaja de los alcistas es engañosa

Una visión más amplia también da cierta ventaja a los alcistas, dado que el interés abierto total del instrumento de compra asciende a USD 500 millones, lo que supone una ventaja del 62% según la proporción entre las opciones de compra y las de venta.

Sin embargo, estos datos son engañosos porque el optimismo excesivo de los alcistas podría acabar con la mayoría de sus apuestas. Por ejemplo, si el precio de Bitcoin a la fecha de vencimiento está por debajo de los USD 47,000, su interés abierto se reduce a USD 34 millones. Al fin y al cabo, ¿de qué sirve un derecho a comprar Bitcoin por USD 52,000 si el precio al contado es inferior?

A continuación se presentan los cuatro escenarios más probables que consideran los niveles de precios actuales. El desequilibrio que favorece a uno u otro lado representa el beneficio potencial del vencimiento. Los siguientes datos muestran cuántos contratos estarán en juego el viernes, en función del precio de vencimiento.

  • Entre 45,000 y 46,000 dólares: 240 opciones de compra frente a 1,980 de venta. El resultado neto es de USD 78 millones que favorecen a los instrumentos de protección de la opción de venta (a la baja).
  • Entre 46,000 y 48,000 dólares: el resultado neto está equilibrado entre los bajistas y los alcistas.
  • Entre 48,000 y 50,000 dólares: 3,500 opciones de compra frente a 620 de venta. El resultado neto es de USD 143 millones a favor de las opciones de compra (alcistas).
  • Por encima de los USD 50,000: 4,150 opciones de compra frente a 260 de venta. El resultado neto es un dominio total de USD 195 millones de los instrumentos alcistas.

Esta estimación bruta considera que las opciones de compra se utilizan exclusivamente en estrategias alcistas y las opciones de venta en operaciones neutrales o bajistas. Por desgracia, la vida real no es tan sencilla, pues es posible que se hayan implementado estrategias de inversión más complejas.

Hay incentivos para que los alcistas intenten superar los USD 50,000

Tanto los compradores como los vendedores mostrarán su poderío en las horas previas al vencimiento del viernes, y los bajistas tratarán de minimizar el daño manteniendo el precio por debajo de los USD 48,000. Por otro lado, los alcistas tienen un control decente de la situación si BTC se mantiene por encima de dicho nivel.

El nivel de presión más alto para los bajistas están en los USD 50,000, donde los alcistas tienen importantes incentivos para dominar el vencimiento semanal y conseguir una buena ventaja de USD 195 millones.

Todavía hay espacio para la volatilidad adicional antes del viernes, y los alcistas parecen estar mejor posicionados.

Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica riesgos, debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.

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